核心提示：據(jù)新華社報道，我國三年內(nèi)鐵路基礎(chǔ)建設(shè)的計劃投資將超3.5萬億元。鐵道部發(fā)展計劃司司長楊忠民介紹，為了平和經(jīng)濟波動，加大鐵路基建將對拉動國民經(jīng)濟以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的增長起到積極作用。
鋼鐵：增量需求有限
楊忠民給出的測算數(shù)字：鐵路基建明年計劃完成的6000億元投資規(guī)模，需要鋼材2000萬噸，水泥1.2億噸。
“光鐵路基礎(chǔ)建設(shè)不可能有那么大的用鋼需求”，國泰君安資深行業(yè)分析師鄭東表示，“如果說有2000萬噸的用鋼需求，那要把車站、鐵路延伸地區(qū)的房屋需求、相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)用鋼都算在內(nèi)。”
但鄭東表示，在之前的測算中，對這部分的新增需求也已包括，“即便是鐵路基建這里帶動起來一定增量，但其他下游產(chǎn)業(yè)的需求量還是在下滑。相抵之下，鋼鐵企業(yè)明年的日子依舊不好過?！?br>
目前鋼鐵企業(yè)正在經(jīng)歷最艱難的時期。中金公司也認為，下游各行業(yè)需求還將繼續(xù)大幅萎縮，這種狀況至少要延續(xù)到明年一季度?！颁撹F供需平衡依賴于整體經(jīng)濟，基建拉動的作用相對較弱。”今年9月份，大中型鋼鐵企業(yè)盈利能力大幅下降，凈利率由8月份的4.0%下降到9月份的1.4%，下降明顯。由于10月份鋼價急劇下跌，整個行業(yè)進入虧損狀態(tài)。
中金認為，鐵路建設(shè)對水泥的需求拉動要大于鋼鐵。這主要是由于水泥需求全部用于建設(shè)，而鋼鐵約有50%用于制造業(yè)。根據(jù)中金的測算，2009年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)的水泥用量分別增長9.8%和15.7%，用鋼量分別增長11.9%和15%；但要扣除城鎮(zhèn)商品房用水泥和用鋼量下降7%的前提假設(shè)。2009年我國水泥和鋼鐵消費量增速均為5.6%。
中金同時指出，由于12月至明年3月是水泥淡季，所有基建項目大部分停工，因此在此期間基建拉動不會有太大效果?；ǖ膶嵸|(zhì)拉動作用應(yīng)體現(xiàn)在明年下半年。
工程機械：3500億采購額
楊忠民說：“鐵路的建設(shè)，將對勞動力就業(yè)、原材料行業(yè)以及裝備制造業(yè)等產(chǎn)生積極影響?！?br>
國泰君安分析師張錦燦指出，目前鐵路新建以高速客運專線為主，這類工程橋梁和隧道較多。在施工中，除了使用大量的專用設(shè)備外，對混凝土機械、起重機械、土方設(shè)備的用量也較大。“以京滬高鐵為例，工程機械總采購額占京滬高鐵基建投資總額的10％左右。”那么如果3年內(nèi)鐵路基建投資額將達到3.5萬億元，那么用于采購工程機械設(shè)備的資金量就可能達到3500億元?！?br>
受益最大的工程機械品種依次為旋挖鉆機、起重機、混凝土設(shè)備、鏟土設(shè)備，受益較直接的上市公司為徐工科技、中聯(lián)重科、三一重工、山河智能。
機車：4年5000億投資
據(jù)楊忠民介紹，未來4年內(nèi)將根據(jù)客貨運輸需要和新建鐵路投產(chǎn)情況，計劃安排機車車輛購置投資5000億元。平均每年用于機車車輛購置投資約1250億元。
張錦燦稱，未來三年，由于鐵路投資的核心是快速客運網(wǎng)建設(shè)，受益的將主要是動車組、城軌車輛，以及電力機車生產(chǎn)廠商。目前，國內(nèi)生產(chǎn)鐵路車輛的上市公司主要是中國南車、北方創(chuàng)業(yè)、時代新材和晉西車軸。
中國南車將全面受益于鐵路車輛采購。到2010年高峰期前，其動車組、城軌地鐵、延伸產(chǎn)品業(yè)務(wù)都將保持高增長。北方創(chuàng)業(yè)主要生產(chǎn)鐵路貨車車廂，占其總收入的90％。不過，其產(chǎn)品毛利較低，只有8.1％左右，低于中國南車，有提升空間。晉西車軸主要生產(chǎn)貨車車廂用車軸、輪對，以及貨車車廂，收入占比分別為54％、18.6％和12.5％。其貨車車廂的毛利為16％，與南車接近，車軸和輪對的毛利都在20％左右。出口做的較為成功，將近20％的收入源自出口。
“北方創(chuàng)業(yè)和晉西車軸這兩家公司的貨車業(yè)務(wù)的大發(fā)展要等到快速客運網(wǎng)初成以后，到時客貨分流，對貨車車廂的需求勢必有大的突破?！?br>
“另外還有部分‘概念公司’，如晉億實業(yè)、天馬股份等，他們也成產(chǎn)鐵路設(shè)備配套產(chǎn)品，但并不是他們的主業(yè)?！卑残抛C券分析師林晟補充道。
此外，作為特種集裝箱業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)，日信證券分析師龐劍鋒認為，鐵龍物流也會受益于鐵路基建投資。在龐劍鋒看來，隨著鐵路運力的擴張而擴張，足以保證鐵龍物流未來業(yè)績的高增長?！坝捎谔胤N集裝箱業(yè)務(wù)是高成長業(yè)務(wù)，并且具有明顯的壟斷特征，因此對該項業(yè)務(wù)給予2009年30倍市盈率，盡管我們處在熊市當中?！保▉碓矗簴|方早報）